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202003/20

險資運用“出新” 長線資金穩步入市

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  保監會日前發布修訂后的《保險資金運用管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》),不僅加強了對險資運用的規范管理,將資產證券化產品、創業投資基金新增納入了險資的投資范圍,還適當降低了證券投資基金管理人標準,被業內人士認為是為長線資金入市和服務實體經濟發展提供政策支持和制度保障。中國證券報記者也注意到,養老金、社;疬@類長線資金也在逐步入市,為資本市場帶來“活水”。從長遠來看,長線資金不斷入市將助力資本市場穩健發展。

  “兩增一降”輸血公私募

  “此次《管理辦法》主基調是強調規范資金運用形式、服務實體經濟!蹦炒笮捅kU機構的人士稱。

  記者梳理此前的《暫行辦法》和此次《管理辦法》發現,新規在險資投資范圍上的變化體現為“兩增一降”,即“保險資金可以投資資產證券化產品”、“保險資金可以投資創業投資基金等私募基金”,以及在對證券投資基金的選擇上,刪除“凈資產連續三年保持在人民幣一億元以上”這一要求,僅需滿足“最近三年沒有重大違法違規行為;設立未滿三年的,自其成立之日起沒有重大違法違規行為”。

  某公募基金分析師表示,新規放寬公募基金準入,成立一年以上(含)、三年以下的基金公司的產品被納入險資投資范圍。這主要在于,一方面,基金公司的核心在于主動管理能力,而非成立時間長短,放寬時間要求實際讓更多潛在的優秀公司進入險資的投資視野,“以時間換空間”;另一方面,可能由于部分保險機構新成立的基金公司年限較短,這一改變也讓保險系基金公司有了更多機會。

  上述保險機構人士告訴記者:“過去,保險資金如果想投一家證券類基金但該基金又達不到最低門檻時,業界往往會有一些繞開監管的措施,比如通道或其他措施。此次新規在禁通道的同時降低了險資投資證券類基金的標準,實際是‘有堵有疏’,以正面引導的方式疏解了這部分的投資需求,有利于加強監管、落實責任、防范風險!

  對于此次新規將ABS納入投資范圍,前述基金分析師表示,此前資管新規等文件對銀行理財等資金投資非標資產做出限制,使ABS產品作為合規的“非標轉標”工具前景廣闊。此次明確險資可以投資ABS產品有利于ABS市場發展?紤]到ABS目前的市場存量僅接近1.7萬億元,未來無論是從市場容量還是配置需求的角度看,ABS都存在很大的增長空間。

  對于《管理辦法》明確險資可以投資創業投資基金,盛世投資CEO張洋表示,這是體系變革積極的一步。他說:“目前市場上既有長期回報的產業投資和科技投資需求,又存在強刺激、高杠桿的‘鐵公雞’投資現象,而針對這一局面做出結構性調整需要大量的長期資本金投入,需要財稅、金融、投資和融資體系的深刻變革?梢灶A期,未來整個經濟體系會更支持把資源傾斜至有效投資和長期資本投入,摒棄投機心態!


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